中新網上海新聞12月13日電(徐銀)溢價率高達95%，復星旅游文化(01992)擬以協(xié)議安排方式私有化，將專注于輕資產模式的穩(wěn)健過渡，實現(xiàn)可持續(xù)增長及股東最大利益。復星旅文的私有化方案10日一經發(fā)布，12月11日開盤，立馬高開，當天上漲80.25%，報收7.21港元，12月12日又小幅上漲0.55%，整體復牌兩天，上漲了81%。

　　根據復星旅文私有化公告，公司計劃以協(xié)議安排方式回購公司股份，回購注銷價為7.80港元，相較于停牌前(即最后交易日期)收市價溢價率達95%。私有化計劃生效后，所有計劃股份將被注銷，復星旅文將向聯(lián)交所申請撤銷股份于聯(lián)交所的上市地位。

　　實際上，近年來港股持續(xù)低迷讓越來越多港股公司選擇私有化，主要為缺乏流動性下，投資者很難得到市值溢價，公司市值長期低估未能真實反映其內在價值，也無法為公司帶來正向價值引導。選擇私有化退市，一方面給予投資者擁有高溢價退出的機會，同時將更多精力放在業(yè)務發(fā)展上，實現(xiàn)股東利益最大化。

　　在過去五年(2019-2023)，在港交所每年私有化退市的上市公司保持相對穩(wěn)定，平均每年約為57家，2023年為53家，2024年年內已完成退市的超過40家。在私有化退市的上市標的中，普遍都有不錯的溢價率，相較于最后交易日，比如今年1月的魏橋紡織，溢價率104.7%，2月的中國中藥，溢價率34%。

　　復星旅游文化95%的溢價率處于偏高水平，而且從拉長持股周期看，該公司注銷價相較于30日、60日及90日溢價率均翻倍，相較于2024年6月及2023年12月溢價率分別為2.48倍及2.9倍。另外，從公司開始宣布私有化要約公告到最終完成私有化退市，大多用時3-6個月，高溢價率的確定性下，也給場外的投資者帶來投資機會。12月11日，該公司復牌當天漲幅達80.25%，成交量放大，收盤價7.21港元。

　　對于復星旅游文化而言，此次私有化是基于長期發(fā)展戰(zhàn)略所做出的關鍵決策，私有化將讓公司擁有更大的戰(zhàn)略靈活性，避免上市公司在資本市場中受到短期市場波動和投資者情緒的影響。同時這也將使公司能夠更加靈活地進行資源配置，以更好地完成輕資產模式的過渡并專注于可持續(xù)增長引擎的打造，從而推動長期價值的實現(xiàn)。

　　此外，倘落撤銷了上市地位，復星旅游文化將節(jié)省與股份上市合規(guī)相關的成本及開支。其實該公司盈利能力保持穩(wěn)健提升的趨勢，Club Med的EBTIDA利潤率已恢復至20%以上的水平，而亞特蘭蒂斯保持盈利韌性，其他項目正向貢獻，私有化后在聚焦、高端化及輕資產推動下，預計利潤率將進一步提升。

　　私有化公告發(fā)布前，多數(shù)投行持有看好態(tài)度，發(fā)布后，里昂仍維持其跑贏大市”評級，并上調了目標價。(完)

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編輯：徐銀